深圳商报·读创客户端记者 穆砚港股配资
近日，安井食品集团股份有限公司（以下简称“安井食品”或“公司”）发布了2024年年度报告和2025年第一季度报告。公司2024年营业收入为151.27亿元，同比增长7.70%；归母净利润为14.85亿元，同比增长0.46%；扣非归母净利润为13.60亿元，同比下降0.45%；基本每股收益5.08元。拟向全体股东每股派发现金红利1.015元(含税)。公司2025年一季度营业收入为36.00亿元，同比下降4.13%；归母净利润为3.95亿元，同比下降10.01%；扣非归母净利润为3.43亿元，同比下降18.28%；基本每股收益1.35元。
安井食品主要从事速冻调制食品(以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主)、速冻菜肴制品和速冻面米制品等速冻食品的研发、生产和销售。2024年财报显示，公司全年营收突破151亿元，同比增速维持在7.7%的中速区间，但净利润仅微增0.46%。值得关注的是，在营收增速放缓的同时，利润率呈现持续承压态势。核心业务速冻调制食品虽保持两位数增长，但米面制品与农副产品板块出现收入萎缩。进入2025年一季度，公司遭遇营收净利双降：营收同比下滑4.1%，净利润跌幅扩大至10%。这一转折，暴露出企业对抗成本压力的脆弱性——原材料价格波动传导至终端仅需两个季度。
业绩波动背后，多重结构性矛盾逐渐浮出水面。行业产能过剩引发的价格战，迫使企业加大促销力度，导致产品均价下行压力超过原材料成本下降幅度。经销商渠道库存周期延长与合同负债同比减少，显示市场终端动销趋缓。尽管新零售渠道增速超30%成为亮点，但占比较低的现状使其难以对冲传统渠道疲软。
战略布局层面，安井食品的扩张步伐显现出双重效应。报告期内，公司各产品产销量保持同步增长，其中速冻菜肴制品的库存量同比下滑31.70%，主要系小龙虾相关产品库存减少所致。
报告期内公司各工厂合计设计产能113.71万吨，较2023年108.37万吨增加5.35万吨；实际产量110.48万吨，较2023年98.70万吨，增长11.78万吨，主要系广东安井、山东安井、洪湖安井等新基地陆续投产所致。2024年公司产能利用率为97.15%，较上年同期略有上升。
“广东安井年产13.3万吨速冻食品新建项目”、“山东安井年产20万吨速冻食品新建项目”分别于2023年6月、2024年4月投产；“洪湖安井年产10万吨预制菜肴生产项目”于2024年5月试生产，产能逐步增强。泰州、四川、辽宁技改项目，会释放部分产能。
“西南(雁江)生产基地三期10万吨预制菜生产线建设项目”计划于2026年第二季度逐步投产运行，预计项目完工日期为2028年；“安井食品厦门三厂年产14万吨速冻食品生产线建设项目”计划于2027年第二季度逐步投产运行，预计项目完工日期为2029年。
公司于2025年一季度耗资4.4亿元收购江苏鼎味泰补强高端产品线，虽拓展了鳕鱼糜制品等增量市场，但并购整合带来的管理成本尚未转化为即期利润。全国化产能布局持续推进，113万吨设计产能较上年新增5万吨，但部分在建项目延期显示企业正审慎调节扩张节奏。
此外，食品企业必须面对成本上涨的风险。安井食品在年报中称，公司未来可能会面临肉类、粉类等原材料成本上涨、单位产品运费增加、员工工资刚性上涨等情况，导致公司经营成本增加，虽然公司通过一系列的增效措施控制了成本上升，但无法完全抵消其给企业效益带来的压力。
面对行业变局，安井食品正尝试构建新的增长范式。公司负债结构显示其仍保持财务弹性，预制菜产线建设周期延长则透露出对新兴市场的谨慎态度。国际化战略聚焦东南亚市场，试图借势中式餐饮文化输出打开增长空间，但海外市场培育的长期性对企业耐心形成考验。
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